Tracking Error – Kapitalmaßnahmen/Indexanpassungen

Kapitalmaßnahmen und Indexanpassungen wirken sich meist negativ auf die Werte eines Fonds aus, da dadurch zusätzliche Transaktionskosten ausgelöst werden. Je häufiger also die Indizes angepasst werden und je häufiger Unternehmen durch Kapitalmaßnahmen Verschiebungen bei der Gewichtung im Indizes auslöst, desto höher ist dann auch die Belastung der Wertentwicklung.

Ob man als Benchmark einen Kursindex oder einen Performanceindex wählt, kann auch große Auswirkungen auf die Höhe des Tracking Errors haben. Bei einem Performanceindex werden die gezahlten Dividenden in den Index reininvestiert und das wirkt sich dann performanceerhöhend aus. Bei einem Kursindex werden die Dividenden allerdings ignoriert. Wenn man nun die gleiche Bezugsgröße unterstellt, dann entwickelt sich der Performanceindex immer besser als der Kursindex.

Wenn ein Fondsmanager einen Kursindex als Benchmark wählt und die Dividenden werden in den Fond reininvestiert, dann ist das kein Problem mehr, den Benchmark zu schlagen, mit Auswirkungen auf den Tracking Error.