Dow-Theorie: Primäre Trends haben drei Phasen

Hier konzentrierte Dow seine Aufmerksamkeit auf den primären Trend. Er unterteilt diesen in drei Phasen:
- Akkumulationsphase
- Phase der öffentlichen Beteiligung
- Distributionsphase

Akkumulationsphase
In dieser Phase bauen die Investoren ihre Positionen auf. Wenn der vorherige Trend ein Abwärtstrend war, dann erkennt der Investor, dass diese schlechten Nachrichten schon vom Markt verarbeitet worden sind. Er steigt also bei dem Tiefpunkt ein.

Phase der öffentlichen Beteiligung
Diese Phase beginnt dann, wenn die meisten Trendfolger anfangen ihre Positionen aufzubauen. Hier steigen dann die Kurse sehr schnell, da wie gesagt viele Leute ihre Positionen aufbauen und die Nachrichten zu nehmend positiver werden.

Distributionsphase
Wenn die Zeitungen zunehmend optimistischere Artikel schreiben und sämtliche Wirtschaftsnachrichten immer besser werden und die spekulativen Käufe ansteigen, dass Interesse der Öffentlichkeit wächst, dann beginnt die Distributionsphase. In dieser Phase stoßen die Investoren die während der Akkumulationsphase ihre Positionen aufgebaut haben nun ihre Positionen zu den Höchstkursen ab (Distribution).